De Hoge Raad heeft op 5 september 2025 (ECLI:NL:HR:2025:1250, zaaknummer 23/02746) geoordeeld dat de renteaftrek op aandeelhoudersleningen bij de overname van brillenketen Hans Anders niet is toegestaan. Daarmee wordt een veelgebruikte private-equityconstructie definitief afgeserveerd.
Kunstmatige schuldenstructuur
In 2011 kochten Alpha en Alpinvest Hans Anders voor €215 miljoen. Een aanzienlijk deel werd gefinancierd met aandeelhoudersleningen, via Luxemburgse vennootschappen zonder echte activiteiten. De rente van circa €4 miljoen werd afgetrokken van de belastbare winst, waardoor de winstgevendheid van Hans Anders op papier verdween.
De Belastingdienst weigerde de aftrek en kreeg uiteindelijk gelijk. De Hoge Raad bevestigt dat de structuur primair was opgezet om rentelasten te creëren en belasting te ontwijken. De vennootschappen fungeerden als doorgeefluik en vervulden geen substantiële rol.
Fraus legis ondanks tegenbewijs
Hoewel de tegenbewijsregeling van artikel 10a Wet Vpb 1969 succesvol werd ingeroepen – er was geen sprake van omleiding via niet-verbonden lichamen – oordeelde de Hoge Raad dat renteaftrek alsnog kan worden geweigerd op grond van fraus legis. De leningen waren fiscaal gedreven en het toestaan van aftrek zou de belastingheffing verijdelen. Het motief- en normvereiste voor fraus legis waren beide vervuld.
Breder precedent
Het arrest sluit aan bij eerdere uitspraken over Hunkemöller en Autobar. Ook daar werd renteaftrek geweigerd bij overnames met aandeelhoudersleningen. De Belastingdienst heeft nog meerdere vergelijkbare zaken in behandeling.
Gevolgen voor de praktijk
Voor de fiscale praktijk betekent dit arrest dat overnamefinanciering met interne leningen niet langer vanzelfsprekend fiscaal aftrekbaar is. Belastingplichtigen moeten aantonen dat de financiering een reële economische functie heeft en niet enkel dient om belasting te besparen.
Let op bij:
- leningen via tussenholdings of buitenlandse entiteiten
- betrokkenheid van verkopende aandeelhouders
- renteconstructies zonder zakelijke onderbouwing
Advies aan de adviseur
Accountants en fiscalisten doen er goed aan om bij overnames kritisch te kijken naar de financieringsstructuur. Fraus legis is geen theoretisch begrip meer, maar een reële toetsingsgrond. Fiscale optimalisatie mag nooit het enige motief zijn.
Hulp nodig?
Het team Fiscaal helpt je graag!
Stuur een mail aan fiscaal@auxiliumadviesgroep.nl
